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信用保护工具助力民企纾困

12月14日,证监会表示,继银行间债券市场后,交易所债券市场推出民营企业债券融资支持工具,以市场化方式支持民营企业债券融资。
 
据了解,民营企业债券融资支持工具是由人民银行运用再贷款提供部分初始资金,委托中证金融进行市场化运作,通过出售信用保护合约等方式,为有市场、有前景、技术有竞争力、信息披露透明规范的民营企业提供增信支持,帮助企业债券融资。
 
一家大型券商人士向21世纪经济报道记者表示,证金公司和券商为债券发行人提供信用保护,投资者会打消对民企风险的顾虑,提高债券融资的效率,降低发行利率。
 
“创新性在于,第一,证金公司用央行再贷款资金提供保护,释放了政策支持民企融资的积极信号;第二,交易所市场首次引入证金公司和券商共同发行。”该人士指出。
 
21世纪经济报道记者还了解到,除民企债券融资支持工具外,为促进政策引导与市场机制相互补充,动员更多资源帮助民企融资,证监会鼓励和支持相关金融机构为民企债券发行提供信用保护工具。
 
同日,海亮集团公司债券信用保护合约诞生。
 
尽管作为民企500强、我国铜加工及民营教育龙头企业,评级为AA+,但目前仍很难发债。
 
为提高发行成功率,有效管控发行成本,主承销商中德证券与招商证券提出“债券发行+信用保护工具”的综合金融解决方案。
 
券商为民企融资提供增信,这有利于消除市场对于融资民企偿付能力、信用等方面的担忧。招商证券相关人士接受21世纪经济报道记者采访时表示,“对海亮后续发债,降低成本,引导利率,会有非常好的示范作用。”
 
相比传统增信担保方式,券商采用的创新举措有怎样优势呢?
 
对此,上述该名招商证券相关人士说,传统增信担保有三点不足,一是担保机构本身力量较弱;二是担保机构本身担保后不能分散风险,风险集中;三是担保机构的担保本身不可分离。
 
同样提供增信,相比前述的民营企业债券融资支持工具,招商证券该项目更强调市场化,即券商以其增信来撬动更多市场资金参与。市场化发行正是监管层鼓励和支持的方式。
 
“只有市场化才能做大,才能真正把这件事情做好。”该名招商证券相关人士表示。