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公募固收产品短期受影响

  “近期会增加低风险产品布局,把握门槛降低后的客群获取。”王鹏说。在他看来,受益于投资范围、久期等方面受限较少的优势,银行理财会比固收类公募基金更有优势。
 
  李明表示:“银行理财在向公募委托投资时,绝大部分还集中于债券领域,在权益投资方面主要是绝对收益领域。2017年以后,银行逐渐减少甚至收回委外资金,权益领域投资几乎没有,固收和现金类也倾向自己管理,公募在固收领域投资优势不如从前明显。再加上银行在客群的获得能力、营销能力方面优于公募基金。短期内,公募基金预计会受到比较明显的影响。”
 
  但是,李明认为,同公募基金相比,银行人手配比不足,一旦银行理财规模增加,难以做到精细化、差异化管理,公募基金优势会凸显。例如,上半年公募短债产品规模增长十分明显,业内人士认为这与银行理财资金溢出有关。
 
  一家大型基金公司市场部负责人表示,资产管理行业之所以出现不同层级的资管机构,是因为不同主体间的定位本身就有分工和差异。同银行理财产品相比,基金购买起点更低、更偏向普惠金融,在客群上有所差异。另外,基金业激励机制明显好于银行和保险资管业,在资管行业中是最市场化的机构,在人才市场化选择上有自己的优势。
 
  相比起短期变化,公募人士更关注银行理财净值化转型这一长期趋势所带来的格局改变。银行人士认为,尽管各家银行产品布局思路不同,但银行公募理财入市大概率还是以FOF形式为主,经受住市场考验和得到投资者认可的机构和产品才会脱颖而出。
 
  一位曾在社保有多年工作经验的基金人士说,公募理财产品大概率将以FOF的形式投资权益类基金,银行也要搭建一套成熟的评估体系,可能会借鉴保险委外、社保“选秀”的思路和经验。
 
  “此前,做的最风生水起的是保险委外,平安、太平洋等大型保险公司相关负责人都来自社保。社保选择基金公司时有一套自己的数据筛选指标,会评测基金管理人综合实力。”他说,“从投资角度,综合实力最显性的体现肯定是社保基金、企业年金、基本养老保险基金的管理资格,如果一家公募基金管理人具备上述资格,说明已被大机构投资人考虑过并认可了,这是种潜在认证。因此,这类大型基金公司在银行理财委外过程中无疑会占优势,‘强者恒强’格局会愈加明显。”
 
  不过,社保等机构投资人还会根据自身资产配置需求选择管理人。“例如,他们在当年的资产配置中想要配置但缺少相关投资人员时,他们会把这些资金分配到通过筛选的最合适的管理人手里。如果大基金公司在相关资产的投资表现上并不出色,而中小基金公司恰巧又具备特别明显的风格和历史优势,那么即使在牌照竞争中有劣势,也会有入选的可能。历史上曾出现过在创业板投资上独树一帜的中型基金管理人入选的案例。所以,银行理财资金未来通过FOF投资权益市场时,关键还是看银行自身特定的资产配置需求。”